加拿大央行报告:区块链证券结算可以提供市场收益

来源 : 火星财经    时间 : 09-14

报告指出,如果有适当的技术规格和激励措施,区块链证券结算可以提供适度的市场收益。

作者:Alison Berreman

翻译:Anne@比特财经

加拿大央行(Bank of Canada)最近的一份工作报告提出,应该建立一个去信任的区块链证券结算系统。

加拿大银行最近在其网站上发表了一篇题为《基于区块链的资产交易结算》的工作文件。这篇文章的作者是Jonathan Chiu和Thorsten Koeppl,探讨基于区块链的证券结算的潜在利益和风险。作者的结论是,如果有适当的技术规格和激励措施,区块链证券结算可以提供适度的市场收益。

作者们表示相信,基于区块链的证明(PoW)结算方式将比现有的结算方式更快、更灵活,但他们也看到了风险,即参与者可能会为避免财务损失而分叉区块链。此外,他们还指出PoW成本很高,尽管他们仍然看到净收益:“相对于现有的传统结算系统,更快、更灵活的结算方式带来的收益在1至4个基点之间。”

作者继续探索理想区块链系统的技术细节,以防止结算失败,保证不变性,并确保快速的交易时间。

他们提出的一个想法是作为公共产品的采矿。正如Investopedia所解释的那样,公共产品是指“一个人可以消费而不会降低其对另一个人可用性的产品,没有人被排除在外。”

它适用于基于区块链的结算,作者解释说,“一旦有足够数量的采矿活动,结算失败可以独立于总交易数量,使结算成为免费资源。”

公共产品的问题在于,因为每个人都可以获得这种资源,没有人有动力为此付费,这就导致了这种资源的资金不足。这就是所谓的“搭便车问题”(free-rider problem)。然而,在基于区块链的证券结算中,这可能是一个巨大的问题——付钱给矿工是激励他们参与并保证交易不变性的因素。

基于这个原因,加拿大银行的作者断言,区块链证券结算需要通过限制区块时间和区块规模,然后收取交易费用,从而使快速结算变得稀缺。这样做会造成人为的拥堵,迫使人们付费才能进入。然而,它们明确规定,区块时间和区块规模应与预期的净贸易顺差成比例加以限制,以避免交易成本过高,但仍能激励真诚的矿工:“我们发现区块时间约为27分钟是最佳的,同时区块尺寸非常大。这将大大改善现有的结算制度,其结算周期为T+2。使用我们的校准方法,我们发现快速结算带来的收益大约在1至4个基点的范围内:投资者仍然倾向于没有许可的区块链,即使对原有结算系统的补贴达到这个数额。”

该报告描述了大多数PoW区块链的基本激励模型,但只是用更传统的经济术语。这种框架很有趣,因为为加拿大央行撰稿的作者们似乎提出了一个经济学论点,即去信任的区块链系统相对于许可的区块链(在主要金融机构中更受欢迎)提供了安全优势。不过,他们确实指出,如果有适当的法律和经济激励措施,获得批准的区块链可能也会奏效。

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